本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券固收研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。

1、ABS的“集中终止”是正常现象

上交所公司债项目信息平台显示，今日（2021年5月25日）共有26个ABS项目状态显示为“终止”，金额共计1536.26亿元，引起了一些市场投资者的关注。

事实上，本次涉及终止的项目共26单，均为2020年前受理的历史留存项目，在挂牌条件审查过程中，由于债务人未确定、基础资产尚未形成、存在权利负担和发行人融资计划变动等问题，无法继续推进。2020年2月，证监会、上交所先后发布通知，明确2020年2月1日起暂缓计算资产支持证券的反馈意见回复时限和中止后触发终止时限。

2021年1月11日，上交所发布《关于调整债券业务安排有关事项的通知》，明确“2021年起恢复计算公司债券、资产支持证券的反馈意见回复时限和中止后触发终止时限。”上交所审核系统从2021年1月18日起恢复计算资产支持证券的反馈意见回复时限和中止后触发终止时限。

上述26个ABS项目经20个工作日（注：自2021年1月18日开始计算）未能提交反馈回复或落实相关事项，于2021年2月22日中止。此后，在规定的3个月未恢复后，于2021年5月25日系统自动终止。很显然，部分投资者所谓“集中终止”实属正常现象，目前申报上交所的ABS均正常受理，审查流程也在有序推进。

2、风险提示

►利率债（张旭/李枢川）

静心倾听花开的声音，切不要被数据的表象所迷惑

流动性缺口的预测误差大，实际意义小——兼论如何判断短期利率走势

中国央行遥遥领先——写在美债收益率冲高之时

再论收益率对利空因素的“免疫”

我们更应关注什么？——利率债2021年春季投资策略

与LPR相比，我们更关心存款利率

不宜过度关注OMO的数量

金融数据“增量高、增速降”是必然的；不如关注OMO和DR007利率。

DR007开盘价的提高并不是为了引导资金价格上行

1月的信贷数据容易被扰动

技术性的资金紧张

为何14天逆回购还等不来？

是否应取消“存款利率指导”？

►信用债（危玮肖/董乃睿）

一文走进美丽的新疆

以发展的眼光看待遵义的债务

下沉至主体的信用分析之陕西煤业化工集团

下沉至主体的信用分析之山西焦煤集团

下沉至主体的信用分分析之同煤集团

银行永续债近况

铁路投资主体信用分析要点

煤炭行业信用研究框架

公司治理视角下的违约主体

是否应严禁“红色”地区的城投债融资？

宏桥的“大气”提振市场信心

写在永煤违约一个月之际

无序违约提高了债券市场整体的融资成本和难度

►可转债（方钰涵）

美国转债的发行交易规则、条款及特殊品种

转债条款的魅力

转债下修面面观

转债估值水平因何而变

影响转债估值的三因素 ：转换价值、正股波动率及信用等级

转债破发解因

转债发行“进化史”

本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）固收研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所固收研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所固收研究团队的官方订阅号。

本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。